SỐ 244 | Tháng 7/2026
Tác động của công bố ESG và quan tâm công chúng đến vốn hóa thị trường ngân hàng niêm yết tại Việt Nam
Phùng Thị Thu Hương, Vũ Nguyệt Hằng
Tóm tắt:
Mục tiêu nghiên cứu: Bài báo xem xét tác động của công bố thông tin ESG và mức độ quan tâm (MĐQT) của công chúng tới thông tin ESG đối với giá trị vốn hóa thị trường (VHTT) của các ngân hàng thương mại niêm yết (NHTMNY) tại Việt Nam. Qua đó, nghiên cứu bổ sung bằng chứng thực nghiệm cho bối cảnh thị trường mới nổi, nơi vai trò của ESG và sự chú ý của công chúng có thể khác với các thị trường phát triển.
Thiết kế nghiên cứu/phương pháp/tiếp cận: Nghiên cứu sử dụng dữ liệu bảng của 26 NHTMNY tại Việt Nam trong giai đoạn 2018–2023 với việc áp dụng mô hình hồi quy để phân tích tác động.
Kết quả nghiên cứu chính: Kết quả cho thấy công bố thông tin ESG có mối liên hệ cùng chiều với giá trị VHTT trong các mô hình tĩnh; tuy nhiên, tác động này không duy trì ý nghĩa thống kê trong những mô hình động và kiểm soát nội sinh.
Giá trị đóng góp mới: Bài viết cung cấp thêm bằng chứng thực nghiệm về mối quan hệ giữa công bố thông tin ESG, MĐQT của công chúng và giá trị VHTT của các NHTMNY tại Việt Nam. Đồng thời, nghiên cứu đưa ra một số hàm ý chính sách đối với ngân hàng, nhà đầu tư và cơ quan quản lý trong việc nâng cao chất lượng công bố thông tin ESG.
Tài liệu tham khảo:
- Alareeni, B. A., & Hamdan, A. M. (2020). ESG impact on performance of US S&P 500-listed firms. Corporate Governance: The International Journal of Business in Society, 20(7), 1409-1428. https://doi.org/10.1108/CG-06-2020-0258.
- Azmi, W., Hassan, M. K., Houston, R., & Karim, M. S. (2021). ESG activities and banking performance: International evidence from emerging economies. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 70, Article 101277. https://doi.org/10.1016/j.intfin.2020.101277.
- Bộ Tài chính. (2020). Thông tư số 96/2020/TT-BTC hướng dẫn công bố thông tin trên thị trường chứng khoán. https://datafiles.chinhphu.vn/cpp/files/vbpq/2020/12/96-btc.pdf
- Buallay, A. (2019). Is sustainability reporting (ESG) associated with performance? Evidence from the European banking sector. Management of Environmental Quality: An International Journal, 30(1), 98-115. https://doi.org/10.1108/MEQ-12-2017-0149.
- Bui, T. T. L., Tran, T. L. A., & Hoang, T. (2024). ESG disclosure and financial performance: Empirical study of Vietnamese commercial banks. Banks and Bank Systems, 19(1), 208-220. https://doi.org/10.21511/bbs.19(1).2024.18.
- Da, Z., Engelberg, J., & Gao, P. (2011). In search of attention. The Journal of Finance, 66(5), 1461-1499. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.2011.01679.x.
- Dang, T. V. D., Nguyen, T. H., Nguyen, V. P., Nguyen, D. P., Nguyen, H. A., & Ho, H. H. (2024). Google search intensity and stock returns in frontier markets: Evidence from the Vietnamese market. Economics and Business Review, 10(1), 30-56. https://doi.org/10.18559/ebr.2024.1.778.
- Deegan, C. (2014). An overview of legitimacy theory as applied within the social and environmental accounting literature. In J. Bebbington, J. Unerman, & B. O’Dwyer (Eds.), Sustainability accounting and accountability (2nd ed., pp. 248-272). Routledge. https://www.taylorfrancis.com/chapters/edit/10.4324/9781315848419-28/overview-legitimacy-theory-applied-within-social-environmental-accounting-literature-craig-deegan.
- Do, H. L., Ho, H. H., Mai, T. C., Nguyen, T. N., & Nguyen, T. S. (2024). Does ESG really matter to the bank’s stability in ASEAN countries? Cogent Economics & Finance, 12(1), Article 2420218. https://doi.org/10.1080/23322039.2024.2420218.
- El Khoury, R., Nasrallah, N., & Alareeni, B. (2021). ESG and financial performance of banks in the MENAT region: Concavity–convexity patterns. Journal of Sustainable Finance & Investment, 13(1), 406-430. https://doi.org/10.1080/20430795.2021.1929807.
- Ersoy, E., Swiecka, B., Grima, S., Özen, E., & Romanova, I. (2022). The impact of ESG scores on bank market value: Evidence from the U. S. banking industry. Sustainability, 14(15), Article 9527. https://doi.org/10.3390/su14159527.
- Freeman, R. E. (2010). Strategic management: A stakeholder approach. Cambridge university press. https://books.google.com.vn/books/about/Strategic_Management.html?hl=vi&id=NpmA_qEiOpkC&redir_esc=y.
- Lê Hải Trung. (2024). Tác động của mức độ quan tâm đến công nghệ tài chính tới hoạt động của các ngân hàng thương mại Việt Nam. Tạp chí Kinh tế và Phát triển, 319, 24-33. https://doi.org/10.33301/JED.VI.1297.
- Menicucci, E., & Paolucci, G. (2023). ESG dimensions and bank performance: An empirical investigation in Italy. Corporate Governance: The International Journal of Business in Society, 23(3), 563-586. https://doi.org/10.1108/CG-03-2022-0094.
- Narula, R., Rao, P., & Rao, A. A. (2023). Impact of ESG on firm value: A conceptual review of the literature. Journal of Social and Economic Development, 25, 162-179. https://doi.org/10.1007/s40847-023-00267-8.
- Nguyen, N. B. (2024). Impacts of ESG performance on the profitability of ASEAN-6 commercial banks in the context of digital transformation. Global Business & Finance Review, 29(5), 60-71. https://doi.org/10.17549/gbfr.2024.29.5.60.
- Nguyễn Minh Phương, Trần Thúy Anh, Bùi Thị Dạ Lý, Trần Bình Minh, & Đinh Phương Hà. (2024). Tác động của công bố thông tin ESG tới khả năng sinh lời của ngân hàng thương mại Việt Nam. Tạp chí Kinh tế và Phát triển, 330, 23-33. https://doi.org/10.33301/JED.VI.2063.
- Spence, M. (1973). Job market signaling. The Quarterly Journal of Economics, 87(3), 355-374. https://doi.org/10.2307/1882010.
- Suchman, M. C. (1995). Managing legitimacy: Strategic and institutional approaches. Academy of Management Review, 20(3), 571-610. https://doi.org/10.5465/AMR.1995.9508080331.
- Wong, W. C., Batten, J. A., Ahmad, A. H., Mohamed-Arshad, S. B., Nordin, S., & Abdul Adzis, A. (2021). Does ESG certification add firm value? Finance Research Letters, 39, Article 101593. https://doi.org/10.1016/j.frl.2020.101593.
- Yuen, M. K., Ngo, T., Le, T. D. Q., & Ho, T. H. (2022). The environment, social and governance (ESG) activities and profitability under COVID-19: Evidence from the global banking sector. Journal of Economics and Development, 24(4), 345-364. https://doi.org/10.1108/JED-08-2022-0136.
- Ziakas, P. D., & Mylonakis, E. (2023). Google search volume index and investor attention in stock market: A systematic review. Financial Innovation, 9, Article 146. https://doi.org/10.1186/s40854-023-00606-y.
The Impact of ESG Disclosure and Public Attention on the Market Capitalization of Listed Banks in Vietnam
Abstract:
Purpose: This paper examines the effects of ESG disclosure and public attention to ESG information on the market capitalization of listed commercial banks in Vietnam. In doing so, it provides additional empirical evidence from an emerging market, where the roles of ESG and public attention may differ from those in developed markets.
Design/methodology/approach: The study uses panel data from 26 listed commercial banks in Vietnam over the period 2018–2023 and applies regression models to analyze these effects.
Findings: The findings show that ESG disclosure is positively associated with market capitalization in static models; however, this effect is not statistically significant in dynamic and endogeneity-controlled models.
Original value: The study provides further empirical evidence on the relationship among ESG disclosure, public attention, and market capitalization of listed commercial banks in Vietnam, while also offering policy implications for banks, investors, and regulators in improving the quality of ESG disclosure.