SỐ 243 | Tháng 6/2026
Ảnh hưởng của thực hành ESG đến giá trị thị trường của các ngân hàng thương mại Việt Nam
Hoàng Thị Thanh Hằng, Bùi Đan Thanh
Tóm tắt:
Mục tiêu nghiên cứu: Nghiên cứu này nhằm đánh giá ảnh hưởng của thực hành ESG đến giá trị thị trường (GTTT) của các ngân hàng thương mại (NHTM) Việt Nam trong giai đoạn 2018–2025. Cụ thể, nghiên cứu xem xét tác động của điểm ESG tổng hợp và từng thành phần môi trường, xã hội và quản trị đến giá đóng cửa cổ phiếu ngân hàng tại ngày cuối cùng của năm tài chính.
Thiết kế nghiên cứu/phương pháp/tiếp cận: Dữ liệu ESG được thu thập từ báo cáo thường niên, báo cáo phát triển bền vững và các thông tin công bố chính thức của ngân hàng, dựa trên 24 tiêu chí thuộc ba nhóm môi trường, xã hội và quản trị. Nghiên cứu sử dụng phương pháp hồi quy tuyến tính Bayes nhằm phân tích mối quan hệ giữa thực hành ESG và GTTT của các NHTM Việt Nam.
Kết quả nghiên cứu chính: Kết quả nghiên cứu cho thấy điểm ESG tổng hợp, cũng như các điểm thành phần E, S và G, đều có tác động cùng chiều đến GTTT của những NHTM Việt Nam. Trong đó, điểm ESG tổng hợp nắm hệ số tác động cao nhất, cho thấy thị trường có xu hướng đánh giá tích cực hơn đối với các ngân hàng thực hiện ESG một cách toàn diện và đồng bộ.
Giá trị đóng góp mới: Nghiên cứu bổ sung bằng chứng thực nghiệm về vai trò của ESG trong việc gia tăng GTTT của các NHTM tại Việt Nam, một thị trường mới nổi nơi hoạt động công bố và thực hành ESG vẫn đang trong quá trình hoàn thiện. Kết quả nghiên cứu hàm ý rằng các NHTM Việt Nam cần tăng cường công bố thông tin ESG, phát triển tín dụng xanh, nâng cao quản trị rủi ro và cải thiện trách nhiệm với những bên liên quan nhằm củng cố niềm tin của nhà đầu tư và gia tăng GTTT trong dài hạn.
Tài liệu tham khảo:
- Aydoğmuş, M., Gülay, G., & Ergun, K. (2022). Impact of ESG performance on firm value and profitability. Borsa Istanbul Review, 22, S119-S127.
- Block, J. H., Jaskiewicz, P., & Miller, D. (2011). Ownership versus management effects on performance in family and founder companies: A Bayesian reconciliation. Journal of Family Business Strategy, 2(4), 232-245.
- Bùi Thị Thu Loan, Trần Thị Lan Anh, & Trang Hoàng. (2024). ESG disclosure and financial performance: empirical study of Vietnamese commercial banks. Banks and Bank Systems, 19(1), 208.
- Cambridge Dictionary (2024). ESG. Cambridge University Press & Assessment.
- Ersoy, E., Swiecka, B., Grima, S., Özen, E., & Romanova, I. (2022). The impact of ESG scores on bank market value? Evidence from the US banking industry. Sustainability, 14(15), 9527.
- Freeman, R. B. (1984). Longitudinal analyses of the effects of trade unions. Journal of labor Economics, 2(1), 1-26.
- Friede, G., Busch, T., & Bassen, A. (2015). ESG and financial performance: aggregated evidence from more than 2000 empirical studies. Journal of sustainable finance & investment, 5(4), 210-233.
- Gelman, A., & Rubin, D. B. (1992). [Practical markov chain Monte Carlo]: rejoinder: replication without contrition. Statistical Science, 7(4), 503-511.
- Gelman, A., Simpson, D., & Betancourt, M. (2017). The prior can often only be understood in the context of the likelihood. Entropy, 19(10), 555.
- Lê Đức Hoàng, Đặng Phương Linh, Hoàng Huyền Châu, Hàn Yến Linh, Hoàng Thu Phương, & Dương Đào Thanh Tâm. (2025). Tác động của thực thi ESG đến giá trị của ngân hàng thương mại tại Việt Nam: Vai trò điều tiết của công nghệ thông tin và truyền thông. Tạp chí Khoa học & Công nghệ, 156-156.
- Lê Huy Huấn, Lê Hoàng Ngân, Nguyễn Anh Tùng, Trần Hương Lam, & Trần Yến Trang. (2025). Tác động của các tiêu chuẩn bền vững (ESG) đến hiệu quả tài chính của các doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam: Bằng chứng từ phương pháp hồi quy dữ liệu bảng. Tạp chí Kinh tế và Phát triển, 333(2), 13-22.
- Meckling, W. H., & Jensen, M. C. (1976). Theory of the Firm. Managerial behavior, agency costs and ownership structure, 3(4), 305-360.
- Nguyễn Minh Phương, Trần Thúy Anh, Bùi Thị Dạ Lý, Trần Bình Minh, & Đinh Phương Hà. (2024). Tác động của công bố thông tin ESG tới khả năng sinh lời của ngân hàng thương mại Việt Nam. Tạp chí Kinh tế và Phát triển, 330, 23-33.
- Rastogi, S., & Singh, K. (2023). The impact of ESG on the bank valuation: evidence of moderation by ICT. Journal of Global responsibility, 14(2), 273-288.
- Robert, C. P., & Casella, G. (1999). Monte Carlo statistical methods (Vol. 2). New York: Springer.
- Spence, M. (1973). l the MIT press. The Quarterly Journal of Economics, 87(3), 355-374.
- StataCorp, L. (2021). Stata meta-analysis reference manual. Stata: release, 17, 34-55.
- Xiao, Y., & Dong, Y. (2025). Research on the Impact of ESG Performance of Commercial Banks on Enterprise Value. In International Conference on Management Science and Engineering Management (pp. 1578-1585). Singapore: Springer Nature Singapore.
- Zitzmann, S., Weirich, S., & Hecht, M. (2021). Using the effective sample size as the stopping criterion in Markov chain Monte Carlo with the Bayes Module in M plus. Psych, 3(3), 336-347.
The Impact of Esg Practices on The Market Value of Vietnamese Commercial Banks
Abstract:
Purpose: This study aims to examine the impact of ESG practices on the market value of Vietnamese commercial banks during the period 2018–2025. Specifically, the study investigates the effects of the overall ESG score and its three components, namely environmental, social and governance scores, on banks’ year-end stock closing prices.
Design/methodology/approach: ESG data are collected from annual reports, sustainability reports and official disclosures published by Vietnamese commercial banks. The ESG scoring framework is developed based on 24 criteria classified into three dimensions: environmental, social and governance. The study employs Bayesian linear regression to analyse the relationship between ESG practices and the market value of Vietnamese commercial banks.
Findings: The overall ESG score, as well as the individual E, S, and G components, has a positive effect on the market value of Vietnamese commercial banks. Among these variables, the overall ESG score shows the strongest impact, suggesting that the market tends to place a higher valuation on banks that implement ESG practices in a more comprehensive and integrated manner.
Originality/value: This study contributes additional empirical evidence on the role of ESG practices in enhancing the market value of commercial banks in Vietnam, an emerging market where ESG disclosure and implementation are still developing. The findings provide practical implications for Vietnamese commercial banks, suggesting that they should strengthen ESG disclosure, promote green credit, improve risk governance and enhance stakeholder responsibility to build investor confidence and increase long-term market value.